2023年寿险开门红前瞻：寿险开门红如何实现逆风翻盘（16页）

保险先锋队

目前看来，2022 年对于寿险行业又是失落的一年，基本面方面，寿险经营在经济承压、地产风险、疫情反复等外部因素干扰下，资负两端均呈现明显压力，股价方面也同步呈现总体低迷特征；结构上看，国寿的负债端表现好于平安、太保、新华。而展望四季度，寿险行业在低基数背景下降幅有望轻微收窄，但下滑趋势短期难以扭转。因此，无论是产业还是市场，更多将目光投向 2023 年，积极备战和交易 2023 年开门红成为大众共识。
从上市险企的战略规划和内部目标来看，各公司仍将积极筹备推进 2023 年开门红销售，但由于过往三年寿险行业持续低迷且受经济环境、疫情等相关因素扰动，各公司对开门红的展望和目标相对谨慎，传递到资本市场上的预期也同样相对看淡。但一方面我们认为当前开门红产品本身具备明显的吸引力，同时核心代理人作为开门红的主力，其留存情况仍然良好；另一方面长期市场需求终将在短期抑制后迎来均值回归。微观角度来看，中国人寿 2023 年开门红主力产品“鑫享未来”（交3 保 8/10，搭配鑫尊宝万能账户，结算利率 4.8%）延续了高流动性的打法，叠加年金险的较高收益特征和刚兑属性，具备显著竞争力。同时随着居民的养老需求不断增长，我们预计部分险企会搭配健康管理及养老服务来吸引客户投保，进而扭转 NBV 持续大幅负增的局面，实现 2023 年的良好开端。

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