保险行业大养老专题报告之一：个人养老金，东风起，盛宴开（52页）

保险先锋队

中国养老体系以第一支柱为主，养老金需求大、供给不足，亟需发展第三支柱

• 三支柱：中国三支柱养老体系发展不均衡，21年末规模分别为6.4、4.4、0.7万亿元，分别占比55.6%、38.1%、6.3%，以第一支柱为主。
• 需求端：我国已进入深度老龄化社会，65岁及以上老人占比14.2%，且预期寿命不断增长，老龄化程度加速提升，居民养老需求旺盛。
• 供给端：养老金整体供给不足，基本养老金替代率较低，职工养老金第一支柱替代率约36.2%，且持续走低；第一支柱收支压力较大，20年职工养老保险出现6994亿元缺口；第二支柱在城镇职工中覆盖率仅为6.1%；未来增加供给有待第三支柱发展。
  

第三支柱东风起，利好政策频出，银行理财、养老基金、商业养老险各具特色

• 政策鼓励：推动个人养老金发展的政策频出，账户制政策落地，第三支柱发展迎来新契机。
• 产品扩充：个人养老金在售产品类型有：银行养老理财、养老目标基金、商业养老保险；养老储蓄产品即将试点。21年末，银行养老理财规模超400亿元，产品销售较好，增长潜力巨大；养老基金规模1060亿元，22年上半年首现负增长，未能实现持续增长；商业养老保险方面，税延险遇冷，4年累计保费仅6.26亿元；专属养老险试点一年累计保费15.7亿元，随着试点范围扩大并配合税优政策，未来有望持续增长。
  

海外经验：美国个人养老金制度完善，可为我国个人养老金发展提供参考经验

• 美国养老体系：三支柱规模分别为2.9、22.8、16.4万亿美元，分别占比6.8%、54.2%、39.0%，二支柱是中流砥柱，三支柱是重要力量。
• IRA概况分析：IRA是第三支柱资产主体，21年底规模13.9万亿美元，近10年复合增速10.4%，占第三支柱总体85.0%。二支柱转存是IRA流入资金的绝对主要来源，占比超95%。IRA 资产中仅5.1%为银行储蓄，4.1%为商业保险，共同基金、其他证券资产占比 44.2%、46.6%。
• IRA驱动因素：①二三支柱账户互通互转，保障资金来源；②权益市场长期牛市；③税优政策刺激；④多元产品设计。
  

个人养老金具有万亿增长空间，保险业可凭公司层面优势及产品优势分享红利

• 增长空间：①税收角度：预计高收入人群参与带来每年723亿元增量；②储蓄转移角度：结合海外经验与我国国情，居民储蓄是第三支柱的最大潜在来源，预计10年内转移规模可达3.38万亿元。个人养老金入市预计可为权益市场带来6760亿元增量资金。
• 优势对比：保司在公司层面具有长期资管能力、“医疗+康养” 等核心竞争优势，产品层面的优势包括保证收益、长期锁息、多样领取方式、可附加保障与服务。银行优势为客户数量最多，具有强大的渠道网络，产品风险低。基金公司的优势为权益投资能力强，收益率高。
  

下载全文

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领