中国人寿：积微成著，蓄势待发&长江证券（29页）

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坚定转身激活发展动力。2019 年起，公司上下进行了坚定的改革转型，上至战略部署，下至具体执行，在负债和资产两端均进行了业务的全面优化：负债端加大渠道投入，渠道端推行“一体多元”，个险渠道坚持扩量提质，并向大中城市发力，弥补此前短板，“多元”聚焦机构业务进行协同，产品端发力期交和保障型业务；资产端推动“资负深度联动”优化资产配置，强化考核和激励机制。改革推动之下，公司多项业绩指标表现均位于行业领先水平：1）保费市占率持续回升，2019 年起重新与第二名拉开差距，2021 年优势扩大至 6.9%；2）新业务价值规模居行业首位，增速持续领先。2020 年公司 NBV 超过中国平安重新回归至行业首位，2021 年新业务价值 447.8 亿元，稳居行业第一。
新战略结合此前转型经验，看好业绩优势的可持续性。2022 年，公司新战略提出“两稳、两控、五提高”的新战略，强调“稳增长、稳地位，控成本、控风险，提高党建引领能力、价值创造能力、协同发展能力、数字化运营能力、产品服务创新能力”，与此前转型的成功经验一脉相承，新战略推动下，看好公司业绩优势的可持续性，预期龙头地位稳固。

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