互联网保险保险科技的投资逻辑&中信建投（65页）

保险论坛

互联网保险处于健康蓬勃发展时期，增速高于行业、渗透率持续提升；互联网保险行业保费规模增长空间充足，主要驱动来自用户线上化、保险产品线上化、创新产品拓宽市场、以及客户ARPU值的提升。我们基于以上逻辑中性假设条件下测算互联网保险渗透率2025年有望达到10%。
从业务链条的角度切入，我们认为互联网保险（平台）各个业务环节的核心分别是“前端-销售”“中端-产品+服务”“后端-科技赋能”，从投资的角度看，要认清各类机构的业务模式、战略定位、以及在业务链条中所处的环节，以此判断在核心要素中是否具备竞争优势。我们横向对比众安在线、lemonade、慧择保险、水滴公司，对公司业务模式、核心亮点、财务情况进行分析，总结出各公司的共同点与差别，理顺投资逻辑。


一、互联网保险VS 传统保险
1.1 互联网保险的定义
1.2 行业监管与渗透率变化
1.3 互联网财险vs 传统财险
1.4 互联网人身险vs 传统人身险
1.5 互联网健康险高速发展
二、成长性：互联网保险空间在哪里
2.1 保险行业总体增长
2.2 产品线上化、客户线上化渗透率提高
2.3 基于互联网特征的产品创新
2.4 ARPU值的提升
2、成长性：互联网保险空间在哪里
三、从产业链的角度看投资逻辑
3.1 前端- 渠道
• 3.1.1互联网保险渠道的核心：流量与留量
• 3.1.2 获取流量的逻辑：调整变现思维，优先培育认知和兴趣
• 3.1.3 流量的获取与运营：从公域到私域
3.2 中端- 产品+服务
• 3.2.1 持续创新能力助力公司突围
• 3.2.2 服务能力构建护城河
• 3.2.3 构建生态，运营客户LTV
3.3 后端- 科技赋能
• 3.3.1 科技能力是支撑
• 3.3.2 技术需要回归对业务的理解
四、案例分析：商业模式与战略定位
4.1 市场参与者
4.2 众安在线
4.3 Lemonade
4.4 慧择保险
4.5 水滴公司

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