中国的老百姓“长什么样”？高净值客户有什么特征？&国盛证券（28页）

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根据国务院的预测，到2030年我国人口将达到峰值14.5亿人左右，此后开始下降。而结构上，60岁以上老年人口占比将继续提升至25%，适龄劳动人口占比将逐步下降至58%。未来生育政策的调整，或延缓这一趋势。
城镇化率不断提升且仍有空间：2019年我国城镇人口数量达到了8.5亿，城镇人口占比（城镇化率）从2000年的35%持续提升至61%。但相比其他发达国家仍有空间，美国、日本、韩国城镇化率均在80%以上。我国陆续推出的京津冀协同发展、粤港澳大湾区、长三角一体化等城市群和都市圈战略，均是推动城市经济增长的重要引擎。

从美国的经验来看，“更老更富”意味着，住房需求下降，财富管理需求增加：

目录：
第一部分：我国居民特征：或处于财富管理需求爆发前夜
1、人口老龄化
2、“越老”的同时也在“越富”
3、从美国的经验看，“越老越富”意味着财富管理需求的提升
4、人口素质不断提升加速理财意识的觉醒

第二部分：居民负债
1、居民负债概览：房贷为基石，消费贷开始加强管控，经营贷快速增长
2、居民债务压力：剔除经营贷后处于合理水平，但过去几年提升幅度较快
3、海外经验：杠杆率若超过60%需引起注意

第三部分：居民财富
1、居民财富概览：房地产+低风险金融资产仍是居民财富的核心
2、居民财富配置趋势：实物资产流向金融资产，从存款流向理财、基金

第四部分：高净值客户
1、最有钱的人，他们都在哪？
2、最有钱的人，他们的财富从何而来？
3、高净值客户的几个特征：A、居民财富的“二八”分化B、财富管理的“门槛效应”C、抗风险冲击能力更强
4、对比海外，我国高净值客户增长的潜力巨大
5、我国未来高净值客户服务上，有哪些增长点
第五部分：风险提示
1、海内外疫情扩散超预期，拖累内外需持续疲软，对我国居民收入、家庭资产负债形成冲击；
2、2021年资管新规过度期截止，部分机构或面临一定调整压力；
3、资本市场波动超预期，对居民财富带来负面冲击。

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