[智库报告]
2020中国宏观经济形势分析与预测年度报告&上财
研究报告
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2019-12-23
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2019 年,中国经济在国内外不确定性明显上升的复杂局面下稳中求进,取得了6%以上的经济增长,实属不易,总体上抵御了增速大幅下滑的风险,为2020 年应对内外部复杂局面打下了基础,但同时也面临中国经济下行压力加大以及体制性、结构性方面的问题,需要引起重视。具体来看,消费增速持续下滑,进出口增速大幅下降,虽然房地产开发投资保持坚韧,基建投资有所回升,但受民营经济为主体的制造业投资增速大幅下滑影响,总投资增速亦有所回落。服务业的比重持续上升,但整体上仍面临效率不高、市场化程度不足等问题,一定程度上延滞了经济结构和体制的转型。劳动力市场持续疲软,居民收入水平增速下降。总和生育率下降,老龄化问题严重,人口结构性问题亟待解决。受以猪肉为代表的食品价格快速上升等因素的影响,CPI 同比增速不断上升,但受需求和国际大宗商品价格等因素的影响,PPI 同比增速自7 月份以来持续为负,CPI 和PPI 剪刀差不断扩大。尽管一些新经济行业增速较快,但其在国民经济中的比重还不高,对冲传统经济增速下滑的作用有限。
目录
概述
一、中国宏观经济发展的即期特征与主要风险
(一)2019 年以来中国宏观经济发展呈现的主要特征
1. 消费增速持续下降
2. 基建投资略有回升,但民营经济为主体的制造业投资增速大幅下滑
3. 进出口增速大幅下滑,贸易顺差有所扩大
4. 劳动力市场疲软,居民收入增速放缓,人口结构性问题突出
5. CPI 与PPI 剪刀差持续扩大
6. 金融市场运行平稳,但企业融资深层问题或被掩盖
7. 楼市整体低位趋稳,各地房价走势分化
8. 外储稳定,人民币汇率双向波动增强
(二)中国宏观经济下一步发展面临的主要不确定性
1. 家庭债务持续累积,收入差距进一步扩大
2. 地方政府作用有限,实现高质量发展最终要靠坚决出清僵尸企业
3. 地方政府债务存在局部违约风险隐忧
4. 银行系统稳定性有所改善,五大国有行系统重要性再次上升
5. 不确定性增加,金融服务实体经济质效下降
6. 中国经济增长与稳步发展面临的主要外部不确定性
二、基准条件下2020 年中国主要经济指标增速预测
三、不同情景下的主要经济指标预测及其政策应对
(一)不同情景下的经济预测与政策应对
假设情景I:内部环境改善对经济增速的影响
假设情景II:外部环境改善对经济增速的影响
假设情景III:贸易摩擦情况恶化对经济增速的影响
假设情景IV:制造业利润下滑对经济增速的影响
假设情景V:内外部条件持续恶化叠加对经济增速的影响
(二)不同情景分析基础上的政策力度选项
(三)短期经济政策选项可能对经济造成长期副作用
四、对潜在增长率和福利提高的反事实实验
(一)研发创新与优化资源配置并重,提升经济增长潜力
1. 总量层面的经济增长核算
2. 分部门的经济增长核算
3. 基准情景和反事实模拟结果
(二)对大病抵扣福利影响的反事实分析
五、以深化竞争中性改革应对内外复杂局面
(一)中国到底需要什么样的改革和政策
(二)以竞争、所有制中性推动改革开放
附录:上海财经大学高等研究院简介
附录:课题组成员介绍
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