央行数字货币的本质是什么&广发证券

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央行数字货币的本质就是电子化的现金。央行数字货币在微观使用上基本可以等同于电子化的现金，所以静态角度理解央行数字货币就是对传统M01（纸钞和硬币）的替代，将原来笨重的纸钞硬币形式替换为更便捷的电子化支付形式。
但考虑到货币派生进程影响金融体系扩张过程，而数字化的信息技术能够令货币流转过程中几乎所有重要的信息均被央行记录，央行可借此提高金融调控能力。基于这一点，央行数字货币的重要性要远高于传统现金。
数字货币的创设初衷就是为了绕开当前信用货币的“货币超发”现象，往往与无国界、去中心化等概念挂钩；现有主流的信用货币内核是政府信用，并采用典型的中心化记账方式。私人数字货币和信用货币两者似乎天然存在矛盾。正因如此，我们自觉或不自觉的将数字货币放置于信用货币的对立面进行理解。然而2014 年中国央行就已经着手研究将看似水火不容的“中心化”和“去中心”融合，构建得到央行数字货币（Digital Currency ElectronicPayment，DCEP）。最近关于DCEP“呼之欲出”的市场预期也较为强烈。


目录：
前言
一、私人数字货币和信用货币的“对立”
1.1 将抽象的数字作货币使用的两个条件
1.2 私人数字货币和信用货币的内核
二、去中心化技术和中心化法定支付的兼容
2.1 中心化和去中心化货币的差异互补
2.2 兼容方向在于用信息技术改造M0
2.3 兼容后的DCEP 优于传统支付手段
三、央行数字货币优化传统C 端支付
3.1 兼容中心化和去中心化的DCEP 框架
3.2 从微观转移机制理解DCEP 的优越性
附录：比特币的核心技术原理
附1-比特币的技术核心：数字签名
附2-比特币的技术核心：共识机制

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