从经营效率看寿险公司价值提升 | 保险行业专题研究之五

保险先锋队

提升投资资产利用率和覆盖率能改善投资偏差，有利于提升公司盈利能力，平安寿险暂据优势。2009-2017 年，四大上市寿险公司资产规模快速提升，规模效应持续扩大，投资资产占总资产比例总体稳中有升，平安寿险2017 年末相对领先达到97.6%，主要原因在于其固定资产占比明显更低。进一步分析投资资产覆盖率（投资资产/((有息负债+净资产))，2017 年末国寿、平安、太保、新华分别为100.3%、104.1%、101.2%、98.8%，由于投资偏差是投资资产基数偏差与投资收益率偏差共同作用的结果，较高的投资资产覆盖率有利于改善投资偏差，进而提升公司盈利和长期价值创造能力。


目录
1、寿险公司经营效率主要体现在投资、运营、资本三个方面
2、主要寿险公司经营效率分析
2.1 投资：提升资金运用效率有利于改善公司盈利能力，平安寿险投资资产覆盖率较高
2.2 运营：固定费用投产比和个险队伍价值产能是衡量寿险公司运营效率的重要指标，太保寿险费用效率近几年明显改善
2.3 资本：在偿付能力保持合理充足条件下，提升资本利用效率有利于公司价值最大化
3、研究结论

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