黄金有价,寿险估值体系探讨：寿险行业系列深度一

保险先锋队

主要结论：A 股寿险龙头的估值极低，主要原因是投资者对经济的预期 本篇报告的主要目的是回答以下问题：（1）A 股寿险企业的估值有多低？ （2）A 股寿险企业的估值为何如此低，甚至 H 股仍有折价？（3）如何 理解并快速抓住寿险企业的投资机会？我们尝试着构建一个简洁的分析 模型，一方面衡量对比寿险企业的估值水位，一方面尝试着按图索骥从 估值的角度去分析寿险企业的投资价值。

内容目录
分析模型：存量和增量视角
分析模型的逻辑及计算
模型应用：友邦保险
国内寿险企业的分析
增量保单视角：代理人队伍因素
存量保单视角：预期利润的兑现
存量保单估值的瓶颈：主动和被动因素

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