美国健康险行业发展之路 | 海外保险行业专题报告&兴业证券

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美国健康险行业发展历程： —1840s-1966：商业保险探索开始。美国商业健康险发展初期阶段还可划 分为 4 个小阶段：1）、 1840-1900：健康保险市场以零散的健康保险、医 疗救济、慈善机构的捐助医治等制度为特征。2）、 1900-1930：工伤保险 基金逐步进入全盛时期。3）、 1930-1940：商业健康保险逐步挤占工伤保 险基金空间。4）、 1940-1966：立法判例及税优政策使得雇主购买团体健 康保险固化为传统，商业健康保险飞速发展。 —1966-2000：社会医保建立，管理式医疗兴起。1965 年，美国联邦政府 正式确立了联邦医疗保险制度。由此，社会保险支出及国家卫生支出高速 增长。90 年代，为控制卫生费用高速增长，管理式医疗快速推进。
我国健康险行业尚处发展初期阶段：2016 年,中国保险深度为 4.2%，保险 密度为 338 美元，仍然偏低。截至 2018 年末，健康险占人身保险保费收 入的 26.3%。《中国保险业发展“十三五”规划纲要》中提出至 2020 年， 我国商业保险在社会保障体系中的作用需不断提升、探索管理式医疗，实 现商业保险信息与公共卫生、医疗服务、基本医保、医疗救助等信息共享 的举措。梳理美国健康险发展历程对我国有参考价值。


目  录
1、美国健康保险市场概况
2、1840s-1965：商业保险探索多种模式，支出份额缓慢上升
2.1、全民健康保险发展受挫，工伤保险基金发展迅速
2.2、商业保险蓬勃发展，工伤基金退出市场
2.3、商业保险固化，进入高速发展阶段
3、1966-2000s：管理式医疗兴起，卫生支出增速回落
3.1、管理式医疗初具雏形
3.2、全主体参与，医疗服务成本-效益最大化
4、我国健康险行业尚处发展初期阶段
5、安泰成功转型为医疗服务集团，中国险企布局健康险板块
5.1 安泰保险：收并购转型为专业医疗福利集团
5.2 新华保险：积极布局健康险领域，战略转型成果显著
5.3 中国平安：金融+科技，着力打造“大医疗健康”产业
6、行业估值情况

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图 1、中国卫生总费用及 GDP 占比
图 2、2015 年中美德英日医疗费用支出结构
图 3、美国国家卫生支出占 GDP 比重
图 4、美国私人卫生支出占国家卫生支出的比重
图 5、2017 年美国国家卫生支出去向
图 6、2017 年美国国家卫生支出来源
图 7、美国保险体系
图 8、美国私人部门医疗消费支出及其占私人部门消费支出比例
图 9、美国私人部门医疗消费支出资金占比按来源
图 10、美国保险覆盖率（占总人口）
图 11、美国私人保险覆盖率（占总人口）
图 12、发达国家公共保险覆盖率（2015 年）
图 13、发达国家卫生费用资金来源（2015 年）
图 14、美国私人部门员工所在公司提供健康保险比例
图 15、美国私人部门员工所在公司提供健康保险比例
图 16、美国私人部门员工自付保费比例
图 17、美国私人部门不同保险覆盖比例缴费对比
图 18、美国商业健康保险发展初期阶段
图 19、工伤保险立法推进
图 20、工伤保险覆盖率
图 21、医疗技术和医药产业的进步
图 22、美国劳动者报酬实际与名义增长率
图 23、美国医疗护理占个人消费支出的比重
图 24、立法过程
图 25、1939-1970 年商业医疗保险覆盖人口比例（住院）
图 26、1939-1970 年商业医疗保险覆盖人口比例（手术）
图 27、美国 1948-1965 年个人健康支出结构（%）
图 28、美国 1948-1965 年商业保险支出占个人健康支出比例
图 29、1960-2000 美国卫生费用支出构成
图 30、1960-2000 美国卫生费用支出同比增速
图 31、美国 1960-2000 年国家卫生支出与 GDP 增速
图 32、美国 1960-2000 年国家卫生支出占 GDP 比重
图 33、2005 年团体健康险市场不同产品类型占比
图 34、2008 年商业健康险市场不同产品类型占比
图 35、管理式医疗特点
图 36、管理式医疗各参与主体简单管理
图 37、保险公司参与卫生医疗全过程
图 38、美国 2000-2016 年健康支出结构按来源
图 39、商业保险支出占个人健康支出比例（2000-2016）
图 40、我国医疗卫生机构数量（1978-2017）
图 41、公立医院及民营医院占比（2017 年）
图 42、中国卫生总费用及 GDP 占比
图 43、2015 年中美德英日医疗费用支出结构
图 44、中国 65 岁以上人口及同比增速
图 45、中国城镇常住人口数及占比
图 46、全国健康险原保险保费收入及同比增速
图 47、全国健康险原保费收入占寿险总保费比例
图 48、美国历年寿险密度及人均 GDP
图 49、美国历年寿险深度及人均 GDP
图 50、美国历年寿险密度及人均 GDP 同比增速
图 51、美国历年寿险深度及密度同比增速
图 52、中国历年人身保险密度及人均 GDP
图 53、中国历年人身保险深度及人均 GDP
图 54、2015 年各国保险深度
图 55、2015 年各国保险密度
图 56、S&P 500 及 S&P MHCI 指数走势
图 57、2017 年健康福利管理公司主营收入
图 58、健康福利管理公司股价（2012.1.3-2018.11.28）
图 59、安泰 PB 走势强于传统寿险公司
图 60、安泰来源于外部客户的总营业收入
图 61、安泰各业务板块营业收入占比
图 62、安泰发展历史
图 63、安泰健康计划会员总人数
图 64、安泰市占率按会员人数
图 65、安泰会员人数按产品类型
图 66、安泰会员人数占比按产品类型
图 67、2017 年按地区各会员类型占比
图 68、2017 年按产品各会员类型占比
图 69、2016 年安泰盈利情况
图 70、2017 年安泰盈利情况
图 71、安泰医疗福利边际按保险类型
图 72、安泰扣费前收入按业务
图 73、安泰投资资产情况
图 74、安泰投资资产分类
图 75、安泰投资资产情况
图 76、安泰投资资产分类
图 77、公司保费收入占比按险种
图 78、公司健康险保费收入及同比增速
图 79、公司健康险首年保费占总首年保费比例
图 80、2018H1 主要保险公司健康险保费收入占比
图 81、定位国际领先的科技型个人生活服务集团
图 82、科技赋能寿险——SAT 销售模式
图 83、科技赋能寿险——销售过程管理
图 84、公司互联网用户规模
图 85、公司 APP 用户规模
图 86、公司健康险原保险保费收入及同比增速
图 87、公司健康险原保费收入占寿险总保费比例
图 88、平安好医生医疗健康生态体系

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表 1、美国政府保险概况
表 2、发达国家公共保险制度
表 3、全民医保计划屡屡受挫
表 4、1920-1930 年代各类保险计划发展情况
表 6、1840-1965 重要事件及各类保险发展情况
表 5、1910s-1970s 多种管理式医疗保险类型依次建立
表 6、1970 年来管理式医疗发展事件
表 7、管理式医疗模式对比
表 8、管理式医疗支付方式及控费机制
表 9、健康风险管理
表 10、服务利用管理
表 11、医疗质量管理
表 12、《中国保险业发展“十三五”规划纲要》中医疗健康险相关内容
表 13、关于商业健康险的重要文件
表 14、安泰三大业务板块
表 15、1853-1968：安泰从单线经营转为多线经营
表 16、1968-1996：安泰多线经营，大力发展管理式医疗
表 17、1996-现在：安泰成功转型为专业健康福利公司
表 18、安泰健康福利板块
表 19、新华保险健康管理产业链发展
表 20、新华保险产品升级变动
表 21、新华保险 2018 年新产品开发情况
表 22、保险行业估值表

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