2019年宏观经济展望&国盛证券

保险先锋队

当前市场对2019年宏观经济：一致悲观
中美关系切实的扰动；中国经济切实的下行；中国政策切实的放松
2019年宏观经济走势：“三驾马车”再弱，GDP增速先下后平；谨防通缩，尤其是PPI； 信用拐点仍待时日；利率趋下行但有底；人民币贬中趋稳、破7难。
悲观预期的四大原因：
钱从哪里来？钱到哪里去？改革找活力？谁会去执行？
2019年可能的四大超预期：
钱从哪里来？——改“游戏”规则，关注国内货币派生机制的转变，以及可能的中央加杠杆
钱到哪里去？——孕育中的新经济，关注新型基建（5G、AI、工业互联网、物联网等）
改革找活力？——可期待的三方向，关注国企改革、土地改革、资本深化（货币化、科创板）
谁会去执行？——各方积极性提升，关注表外融资走势、PPP进度、基建订单落地情况

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