爆款重疾险是否会引起上市保险公司的价格战？

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我们判断大保险公司并不会跟进价格战：1）产品存在错位竞争的，如太保的金佑人生是英式分红，保额逐年提升；2）部分保险公司精算假设较为谨慎，为防止未来重疾发生率上升等原因侵蚀价值率而设定了一定安全垫；3）对原有产品的降价将会损伤老客户的利益；4）太平福禄康瑞也只是短期策略，如果其他大公司加入价格战，销售的边际效应也是递减的。

内容目录
1. 爆款重疾险热销体现出较大的保险发展空间和价格敏感性
2. 参照平安和友邦历史经验，价值率继续提升空间收窄
2.1. 上市保险公司新业务价值率在过去几年快速上升
2.2. 价值率继续提升难度变大，预计长期呈现微幅下降趋势
3. 锚定新业务价值，产品策略注重价值率和新单保费的均衡发展
3.1. 平安守护福大幅提升件均，未来产品将会更加细分
3.2. 基于产品错位竞争和价值意识，各大保险公司预计不会跟进价格战
4. 投资建议：新保销售边际好转，估值较低
图表目录
图1：中国太保新业务价值率：%
图2：中国太保长期保障占首年保费比重：%
图3：新华保险新业务价值率；%
图4：新华保险健康险占首年保费比重：%
图5：平安2011-2017 年新业务价值率变化：%
图6：平安各渠道新业务价值率情况：%
图7：友邦披露和调整后新业务价值率比较：%
表1：福禄康瑞重大疾病险主要条款
表2：10 万保额对应福禄康瑞费率：元
表3：友邦各地区风险折现率假设和新业务价值占比：百万美元，%
表4：友邦和平安长期投资收益率假设对比：%
表5：平安守护福重疾产品计划主要条款

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