[智库报告]
保险行业2025年度投资策略:严监管助力行业高质量发展&国联证券(28页)
研究报告
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2024-12-31
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寿险负债端展望:价值率提升有望支撑 NBV 延续向好1)从新单保费来看,在居民风险偏好仍较低的背景下,储蓄型险种凭借其刚兑属性有望继续受到客户青睐。受益于此,2025 年的寿险新单保费有望维持相对稳定。2)从 NBV Margin 来看,随着个险渠道“报行合一”落地、产品预定利率继续下调、保险公司积极调整产品结构,2025 年 NBV Margin 有望进一步提升,进而能支撑 NBV 延续正增。考虑到寿险负债成本有望边际改善,利差损风险有望持续化解。
财险负债端展望:监管趋严有望推动龙头险企扩大优势严监管背景下,车险“报行合一”的执行力度预计会持续加大,2025 年财险费用率有望继续改善。同时监管多次提出要深化车险综改,预计未来新能源车险将是改革的重点。随着新能源车险的自主定价系数和纯风险保费等更加市场化,新能源车险的赔付率有望显著改善。在此背景下,财险行业的承保盈利能力有望边际提升。头部财险公司凭借定价、风控等优势,有望保持行业领先的承保盈利水平。
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