利率下行推升寿险公司利差损风险&惠誉博华（5页）

保险先锋队

市场利率下行推动寿险公司保证收益产品热卖，但利差损风险加剧。监管机构已多次下调评估利率并在近日对万能结算利率加强限制，根据监管机构最新窗口指导要求，寿险公司的万能结算利率在 2024 年 1 月需压降至 4%以下，并在 6 月进一步压降至 3.8%以下，部分规模较大及风险处置机构则要求压降至 3.5%以下。寿险公司因负债端同质化竞争压力较大，死差和费差增厚空间有限，利差的实现对寿险公司盈利至关重要。激烈的价格竞争迫使各家险企以监管规定的最高预定利率销售产品，虽然监管机持续下调利率上限要求，但受制于寿险公司长负债久期，负债端成本仍具有一定刚性。

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