国内外保险业信用评级方法的比较与研究

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保险业作为社会稳定器和经济助推器，越来越受到各界的关注。近年来，我国保监会的 监管政策频出，对于保险公司的监管趋严，保险行业处于发展转型时期；同时，随着我国保 险公司在境内外发行债券的增加，保险公司债受到投资者的较多关注。随着在岸市场对外开 放步伐的加快，如何更好地去理解境内外评级的差异，联合评级首先从境内外评级机构同行 业评级方法的比较和研究入手，以便于投资者更好地去理解。本文分别对国内外评级机构关 于保险公司的评级方法进行横向对比梳理，在此基础上归纳得出对国内保险公司评级方法的 启示与借鉴。

一、概述
二、国内外评级机构对保险公司的评级逻辑
（1）穆迪
（2）标普
（3）惠誉
（4）贝氏
（5）国内评级机构
三、国内外评级机构对保险公司的评级要素
（1）穆迪
（2）标普
（3）惠誉
（4）贝氏
（5）国内评级机构
四、国内外机构对保险公司评级方法的比较
五、借鉴与启示

图标附录：
图1 、标普对保险公司的评级逻辑图
图2 、联合评级对保险公司的评级逻辑图
图3 、大公对保险公司的评级逻辑图
图4 、贝氏 BCAR 与财务实力、经营业绩和业务状况的关系图

表1、目前国内外保险业已披露的评级方法
表2、穆迪对保险公司的主体评级逻辑（打分卡框架）
表3、穆迪对保险公司的主体评级因素框架
表4、穆迪对保险公司的债务和控股方评级的一般缺口规则
表5、标普对保险公司相关债务评级缺口的一般规则
表6、惠誉对保险公司的主要评级框架（不含外部支持）
表7、联合评级整理的贝氏对保险公司的主要评级框架（不含外部支持）
表8、贝氏对保险公司财务实力评级和发行人信用评级的级别转换表
表9、贝氏对保险公司债务和保险公司 ICR 级别缺口的一般规则（降低几个等级）
表10、贝氏对保险公司控股公司和保险公司 ICR 级别缺口的一般规则
表11、贝氏对保险公司控股公司债务和控股公司 ICR 级别缺口的一般规则
表12、穆迪对保险公司的评级打分体系
表13、标普对保险公司的主要分析指标
表14、惠誉对保险公司的主要分析指标
表15、贝氏对保险公司的主要评级指标
表16、国内评级机构对保险公司的评级要素比较

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