财险行业深度：寿险与巴菲特的距离&国信证券

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本篇报告是以财险为主题的深度报告。我们主要通过对比寿险业务来定位财险 业务的经营特征以及投资价值。我们认为寿险企业与财险企业在资产配置自由 度方面有着本质的不同，这主要因为两点:（1）战略导向不同；（ 2）风险导向 不同。本报告旨在一般业务上的探讨，其中寿险业务指的是传统型的寿险业务， 财险业务泛指的是保单有效期在一年左右的财产及意外险等业务。

目录：
战略导向：规模与精细1、寿险业务：重点在于规模
2、财险业务：重点在于精细
风险导向：通胀与利率
1、金融企业：风险是底线
2、导向的因素：负债端久期与赔付原则
资产配置的自由度不同
1、寿险：资产配置的自由度低
2、财险：资产配置的自由度高
伯克希尔哈撒韦：巴菲特与财险
1、起点：财险业务为引擎
2、转折点：收购财险再保巨头

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